纸飞机官网下载的地址是什么
货币系统（精选十篇）
1 当前我国实物货币物流管理现状
目前我国实物货币管理机制是按照行政区划设立四级金库, 分别是总行设重点库, 省、自治区、直辖市设分库, 地市设中心支库, 县设支库;同时辅以各个商业银行相应业务机构支持。就目前的实物货币管理的现状看, 具有数量大, 种类多, 程序杂复杂, 手段落后等特点。
1.1 实物货币数量巨大且存在不断上升的趋势
根据国家统计局公布的数字, 2012年我国国内生产总值已达519322亿元, 如此巨大的经济总量, 就要求有一定数量的实物货币与之相适应, 而且这种巨量的实物货币将随着我国经济活动市场化程度的不断提高而与日俱增。虽然近年来国家下大力气不断推动电子银行、网上telegram的官网下载入口在哪里银行的运用, 鼓励全体国民使用电子货币, 但受中国人传统观念“视物为实”的影响, 以及广大农村地区电子货币普及程度较低的现状和国家信用体系培育相对滞后等因素的制约, 导致了货币市场上出现了电子货币和实物货币同增长的特殊局面, 这对改善发货发行管理提出了新的挑战。
1.2 实物货币业务种类繁多、处理程序复杂
实物货币分为原封新券和残损券两大类别, 原封新券是指由印制完毕后直接进入中央银行指定库房且尚未投入流通的实物货币, 又可分为发行基金和拟投放新券。残损券是指经过商业银行投放到实际流通领域而又重新回收至中央银行的流动货币。不同类型的实物货币, 其管理模式也不一样, 如发行基金执行调拨管理、新券则是进行投放管理;损伤券则涉及到回笼、清分、复点和销纸飞机的官网的下载的地址怎么找毁等多个环节管理。从实物货币投放看, 首先从印制厂到人民银行各重点库;然后调拨至各省、地 (市) 、县分支库, 再发行至商业银行业务机构, 最终通过商业银行进入社会流通, 达到老百姓的手中。从实物货币回笼看, 商业银行从社会回收残损人民币后, 解缴到各地人民银行分支库, 并经清分、复点、销毁等流程后有的退出流通, 有的重新投入市场。可见, 实物货币进入流通的起点和回收退出流通的终点都在人民银行各级发行库, 这一过程受到国家法律、法规的严格约束, 具有业务品种繁多、办理程序复杂的特点。
1.3 实物货币流管理手段落后
当前, 我国货币实物管理基础设施落后, 央行所属的各级金库大多始建于上世纪八九十年代, 库房的面积小、配套设备老化, 管理模式原始低效, 基本是手工操作。在货币收储和调拨管理上, 以人工操作叉车为主, 自动化程度较低;在信息管理上, 大多仍由库管理人员肉眼确认、手工点数, 用传统的簿记方式进行计量, 仅采用简单的数据库系统进行实物货币统计, 未形成电子化的实物货币管理系统。
2 基于RFID的实物货币物流管理系统的构想
RFID的英文原意是Radio Frequency Identification, 译文为射频识别, 也就是俗称电子标签。它通过射频信号自动识别目标对象并获取相关数据, 是条形码的无线版, 具有防水、防磁、耐高温、使用寿命长、读取距离大、数据可加密、存储数据容量大、存储信息更改自如等优点, 它已经在的零售、物流等产业有广泛的运用。笔者认为, 实物货币也是一种商品, 其本质上具备引入RFID技术的条件;但因为实物货币是特殊商品, 它除了具有一般商品的属性外, 还具备货币的特殊属性。因此, 在实物货币物流管理中引入RFID技术, 应结合我国目前货币发行管理的体制机制, 按照现有金库设置的现状, 根据“先内部, 后外部;先局部, 后全部”的工作思路, 逐步推动RFID技术在实物货币管理领域的运用。
2.1 实物货币物流管理系统的总体设计构想telegram的电脑版的下载入口是什么
实物货币物流管理系统设计在遵循价值性、经济性、实用性和可拓展性的软件开发普遍性原则基础上, 要结合货币作为特殊商品的属性, 突出“四个统一”的设计原则, 以达到货币发行管理“快、准、稳”的目标。
2.1.1 系统设计原则
一是科学性与完整性相统一, 要求系统设计要科学合理、完整统一, 既符合中央银行对货币发行业务信息发展的要求, 又有利于提高货币发行效率。二是开放性和协同性相统一, 要求系统设计要呈开放式的结构, 具有良好的拓展性, 为推动全社会 (央行和商业银行) 实物货币物流管理奠定基础;同时也要有较强的协同性, 能够与央行现有的其他相关业务操作系统相协同。三是可用性与可靠性相统一, 要求系统要具备高度可用性, 提供成熟、稳定、便捷的运行的环境;也要有高强的备份能力, 保证有效的容错能力和故障恢复能力。四是先进性与灵活性相统一, 要求系统的设计及实现技术, 应采用先进、成熟的软件体系, 做到人机界面友好、操作简便、维护方便。
2.1.2 系统设计目标
系统设计应达“快、准、稳”三大目标。快, 就是通过系统的实施, 使物流搬运效率提高, 实物交接点数加快, 全面提高实物货币发行能力。准, 就是通过RFID身份识别技术的应用, 确保在实物货币流通的各个环节都能准确采集数据。稳, 就是通过系统的实施, 提高实物货币管理的安全性和稳定性, 通过现代物流机械设备的运用, 降低对人工劳动的依赖程度, 实现长时间、大批量的稳定作业。
2.2 实物货币物流管理系统的框架构想
系统功能的设计上应按照信息传输网络化、实物搬运机械化、仓储管理自动化、身份认证电子化的“四化”要求, 形成三个功能层次, 构建三个子系统, 第一层为应用层, 开发配置货币发行管理系统;第二层为支撑层, 开发配置物料搬运存储体系统;第三层为适配层;开发配置RFID身份识别体系统。
2.2.1 货币发行管理系统
货币发行管理系统应担当整个系统的上位系统, 扮演OA的角色, 负责所有业务的协调与管理, 确保实现货币发行业务的凭证电子化、流程信息化、操作自动化的实现。该系统应以单一server对应多客户端的C/S架构为基础, 在其应用层上可按功能的不同划分为库存管理系统和物流控制系统两大部分。库存管理系统负责业务流程控制、单据管理、库存统计等工作;物流控制系统负责搬运实物货币产品, 并向库存管理系统报告搬运动作的结果和各种物流设备的状态。在具体实施过程中, 库存管理系统将是实现业务操作的主要平台, 所有业务逻辑和操作界面都在库存管理系统的框架内实现, 包括:单据管理、物料管理、库存管理、货位管理、人员管理、权限管理等等。物流控制系统则是库存管理系统的下位物流执行系统, 它是整个系统的物流控制核心, 负责所有自动化设备集成控制, 将物料搬运系统下属的各个子系统集成并融为一体。
2.2.2 物料搬运存储管理系统。
该系统建设的重点是引入现代立体堆垛的物流管理理念, 推动立体金库建设, 改变传统的单一平面存储方式, 实现实物货币的立体化存储, 以适应物流现代化管理的要求, 系统建设要按照物流的流转过程, 物料所处的不同位置, 分别配制高架库堆垛子系统、输送机子系统、AGV (Automated Guided Vehicle) 子系统和机械手子系统四个子系统。堆垛机是指在高架库 (立体库) 中负责传送、装载标准物箱 (或托盘、柜) 的自动化机械, 处于货币储存的库房内。输送机是在一定的线路上连续输送物料的物料搬运机械体系, 起到货物在固定库房与移动库房的过度的承载作用。AGV是指装备有电磁或光学等自动导引装置, 是移动着的金库, 处于固定金库未端 (输送机) 与外界终端 (机械手) 之间的连接通道上。机械手是能模仿人手臂的某些动作功能, 用来抓取、搬运物件的自动操作装置, 处于物流链中与外界直接联系的第一道关口上。
2.2.3 RFID物料识别系统。
RFID身份识子系统是本系统设计的创新之举, 也是核心所在。该系统是在上位系统 (货币发行管理系统) 的统一控制下, 在物料搬运存储过程中发挥RFID技术的作用, 实现对实物货币流转过程的跟踪管理, 以确保实物货币在流转过程中的实物流和信息流的绝对安全。在实物货币管物流管理中引入RFID识别技术, 首先需要建设立体式的存储金库, 并确定存储的单元;其次要通过科学合理的设计物料通过的天线门, 以达到对通过天线门的所有物品进行360度空间的全包覆扫描和识别;第三是要设计实物退回路径, 当发现不符合要求的物料, 则强制退回, 对于通过RFID系统识别的物料, 则执行入库或出库、清分、复点、销毁等一系列货币实物管理流程。
摘要：实物货币 (即现金) 管理是国家金融宏观管理的基础性工作, 是调控金融经济的重要手段;而RFID技术是当前物流与供应链管理中主流技术之一, 是未来的发展趋势。文中尝试在货币发行业务中引入RFID技术, 探索设计一套自动化的物流管理系统, 以适应我国金融发展对实物货币物流管理的需求, 该系统由货币发行管理系统、物料搬运系统和RFID身份识别系统三个子系统构成。
关键词：RFID,实物货币,物流管理系统,探索
参考文献
[1]詹小中.货币发行的科学化管理浅议[J].青海金融, 2012, 21, (7) :56-57.
[2]王勇, 樊跃进.浅谈现代物流技术对发行库货币安全的作用[J].物流技术, 2008, 28, (8) :225-226.
[3]夏晓虹.建立货币发行现代物流模式探析[J].西南金融, 2009, 30, (5) :56-57.
第一阶段需要完成的前端页面(标注为section 1的页面), 只完成html部分(不含程序嵌套)：
—注册登录—
1.注册(section 1)
2.登录(section 1)
3.忘记密码
—交易中心—
1.买入卖出(section 1)
2.委托管理(section 1)
3.交易记录(section 1)
4.全站交易历史(section 1)
—财务中心—
1.财务记录(section 1)
2.人民币充值提现:充值&充值记录&提现&提现记录(section 1)
3.波克币充值提现:充值&充值记录&提现&提现记录(section 1)
4.资金账户管理:银行卡账户管理&银行卡账户添加&波克币账户管理&波克币账户添加(section 1)
—安全中心—
1.账号安全:当前安全设置&最近登录历史&安全设置历史(section 1)
2.双重认证
3.资产安全
—用户中心—
1.用户信息(section 1)
2.我的积分(low priority)
3.我的消息
4.API文档&我的API
—新闻资讯—
1.新闻列表
2.新闻详细
—首页—
1.首页:登录前&登录后(section 1)
—认购—
1.认购页面(如果该页面显示的认购列表是全站的，则应增加:查看我的认购页面)(section 1)
第二阶段需要完成的功能部分：
1.前端的所有页面(标注low priority的为低优先级，双方可协商如何处理;含必要的未列出的页面), 且嵌套入程序
2.后台功能:
—设置—
1.设置货币属性:(如货币符号,钱包IP,钱包端口…等)
2.设置手续费:(可设置充值，提现，交易的手续费:百分比或固定数量皆可)
3.设置人民币最小充值数量，最小提现数量；设置波克币最小提现数量，最小买入数量，最小卖出数量，最小认购数量
—交易统计—
1.查看委托订单，可按不同条件搜索
2.查看交易记录，可按不同条件搜索
3.查看每日统计(交易量)，—财务—
1.查看财务明细，可按不同条件搜索(含给用户充值/调整货币数量功能, 提现的审核处理)
2.设置线下转帐银行账户
3.查看线下充值提交记录,并审核到帐
4.代理商管理
5.代理商充值记录
—用户—
1.管理用户(可设置认证状态,角色等)
2.查看用户资产
3.自定义角色并设置角色权限(后台权限)
—内容—
1.新闻分类管理
2.新闻内容管理
—邮件—
1.设置各邮件的模板内容
2.查看邮件发送历史
—短信—
1.查看短信发送历史
—日志—
1.查看用户日志(登录，修改密码等)
—辅助工具—
1.查看任务队列状态
—其他—
1.查看全站统计(注册用户数,货币总量)
2.钱包相关操作(用于提现的相关设置,冷存储…等)
甲方(客户)：乙方：
签字：签字：
如果要真正重塑一个行业离不开创业家们的推动，这是一个善于“无中生有”的群体，而另一个群体风投，则是用其敏锐的眼光和判断力筛选出最具前景的“有”并利用雄厚的资本为其“推波助澜”。因而，凡是有创业家和风投活跃的领域往往就是下一次革命的起始之地。正如当年互联网的诞生成为了今日数字星球的基础，比特币背后的技术也许可以支持一次革命，改变人们货币持有和支付的方式，越来越多的极客和风投正为此兴奋，他们正在挖掘这个新平台所具有的潜力。
最近，在美国MIT Technology Review杂志评选的2014年全球50大最智慧的公司中，一家仅有40多人的小公司竟然同特斯拉、三星、谷歌等大公司一同榜上有名。这家公司名为Ripple Labs，由顶尖的密码专家、安全专家、硅谷和华尔街资深人士构成。而这个精英团队的两位创始人被称为互联网金融界的鼻祖人物，克里斯·拉森 （Chris Larsen） 是美国第一个引入个人信用支付缴纳住房贷款的平台E-loan和全球第一家点对点信贷平台Prosper的创始人，而杰德·迈克卡勒伯 （Jed McCaleb） 则是全球最大的比特币交易平台Mt.Gox以及电驴的创始人。“我一直希望开发全新的货币系统，从而让金融真正步入数字时代”。这是拉森赋予这家神奇小公司的愿景，“Ripple支付网络允许任何货币在任何人之间流通，它的建立基于互联网的基本理念：人人免费，人人可触及，不属于任何人，将整个世界链接在同一个网络内。”
Ripple的底层协议是一套全新的分布式的清算协议，让不同货币自由、免费、零延时进行汇兑。它是世界上第一个开放的支付网络，通过这个网络可以转账任意一种货币，如人民币、美元、欧元、日元或者比特币，交易可在几秒以内完成，并且没有异地跨行以及跨国支付费用。Ripple是开放源码的点到点支付网络，它可以使你轻松、廉价并安全地把你的金钱转账给互联网上的任何一个人，无论他在世界的哪个地方。因为Ripple是点对点软件，不受任何个人、公司，或政府操控，任何人都可以免费创建Ripple账户。 目前，从中国汇款到美国，需要先把人民币兑换成美元，支付20美元的电汇费用，经过至少两天的时间美元才可以到账。目前此类业务使用的是SWIFT系统，又称环球同业银行金融电信协会，它可以使银行在不同货币间进行安全、标准、快捷的结算。而通过Ripple，一方在中国汇人民币，几秒钟之后，另一方就能在美国收到相应的美元，并且这一切完全是免费的。这是Ripple普及后一个理想的转账模式，被其创始人称为“SWIFT 2.0”。
Ripple不仅是一个协议系统，同时拥有自己的基础货币，即XRPR（瑞波币），它使Ripple实现了全球范围内的不同货币，包括现实货币和telegram的中文版下载的网站是什么之间的流通。但目前telegram的中文版下载的网站是什么非常多，无论是瑞波币还是比特币的价格都因为缺乏一个保持价值的稳定机制而大幅波动。经济学家习惯将此类电子加密货币同黄金放在一起进行比较分析，其实他们最大的区别不在于其本身的实际价值，而在于黄金本身是一种价值储藏方式，而电子加密货币是对支付手段的一种进化，他可以以更快的速度接触到更多的人，而这点则无法通过黄金实现。电子加密货币的未来发展在于如何让支付变得更有效，不管交易发生在任何地方，都可以被迅速的受理。
目前，电子加密货币还是个新鲜的东西，由它引发的金融网络革命会有一个自然的进化过程，就如同互联网经历过起落安妥的过程一样，这类货币也要通过技术完善和运筹发展来解决信任、实用以及流动性等问题。创业家、风投、行业分析师已经开始关注这个领域，比特币的兴衰已经带着电子加密货币走出了实验测试期，之后它将以一种实实在在的形式，在金融网络界掀起一阵风暴，而这场风暴正酝酿在硅谷的一间间小小的办公室里。
货币政策目标的选择是近百年来国内外研究的热点问题，也是当前迫切需要解决的经济问题。货币政策作为调控宏观经济的重要工具，其作用越来越明显[1]，各个国家的中央银行都通过对货币政策目标体系的设定和监测来制定和执行货币政策。中国的货币政策具有多重目标，包括保持较低水平的通货膨胀、促进经济增长、保持相对较高的就业率、维持国际收支平衡以及稳定金融环境[2]。
2008年金融危机爆发以来，中国经济面临复杂的境况：一方面需要保持一定的GDP增长率以增加就业，另一方面微观运行中如资源供给不足，劳工成本增加等诸多问题凸显，通货膨胀压力增强，国际收支不平衡加剧，人民币汇率风险加大[3]。这种复杂多变的国内外经济环境，客观上要求实现货币政策多目标协调发展。因此，货币政策多目标的协调兼顾成为当前经济理论界迫切需要研究的基础性课题。
综上，深入系统地研究货币政策多目标交互行为，探讨优化货币政策多目标之间协调运作的路径，对提高货币政策有效性，最大限度增加社会经济福利[4]，促进我国经济社会的可持续发展有重要的意义。
2 文献综述
从重商主义时代到金融全球化，国内外学者对货币政策的研究主要分布在目标选择、目标相关性以及传导机制三个方面，取得的成果非常丰硕。
货币政策多目标的选择是国内外学者都非常重视的主题。在理论研究上，凯恩斯学派（John Maynard Keynes,1936）指出错综复杂的经济现象需要制定多重目标的货币政策，并主张对货币政策进行权衡[5]；而货币学派代表人物弗里德曼（Milton Friedman,1973）主张实行“单一规则”的货币政策，认为多重目标难以兼顾[6]，即根据经济增长率和人口增长率确定一个相对固定的货币供应量增长率[7]。在国内，既有学者支持实行单一货币政策目标，如卢宝梅（2009)[8]认为应采取通货膨胀目标制的货币政策框架，追求长期价格稳定的单一目标，维护人民币对内价值和对外价值的稳定，从而维护金融稳定。国内外不同的经济条件下，每个国家会以国家宏观利益为出发点制定不同的货币政策目标，而不是局限于单一的固定的货币政策目标[9,10]。
在对货币政策目标相关性的探索方面，传统经济理论也存在不同的观点。Frederic S.Mishkin(2004)[11]认为，经济增长利于就业，而稳定物价和充分就业却存在冲突。Debelle(1997）认为通货膨胀目标和汇率目标无法同时实现，中央银行想稳定物价而非其他货币政策目标的想法很难传达给公众。王国松（2009)[13]采用了Kydland和Prescott(1982)[14]的动态时间不一致性模型，结合格兰杰因果检验法，认为我国货币政策的币值稳定目标在理论上存在对内物价稳定、对外汇率稳定的冲突性。马理等（2011)[15]采用面板自回归模型对货币政策与财政政策的区域效应进行了检验。部分学者也对中介目标和最终目标的相关性进行了研究。如在货币供给量、信贷总量与货币政策目标的相关性方面，刘超（2013)[16]等通过对货币政策多目标间传导机制的建模分析，揭示了变动货币供给量对最终目标的不同影响。庞欣（2013)[17]等通过对我国上市银行2005～2012年面板数据的分析，认为我国商业银行盈利能力与货币政策信贷传导能力有很大相关性。
此外，不同学者对于货币政策传导机制问题进行了大量的研究。Bernanke和Gertle[18](1995）通过对GDP及其各组成部分应对货币政策冲击反应的分析，描述了信贷渠道对此现象的解释，通过对资产负债表渠道和银行贷款渠道的讨论，得出货币总量无法检验信贷渠道理论的结论。Bernanke和Blinder[19](1992）利用动态矢量模型，证实了美国的货币政策传导机制中利率渠道为最主要的渠道。Kuttner和Mosser[20](2002）研究发现货币政策对实体经济的影响比十几年前要弱化很多，这要归因于金融创新的不断发展和货币政策操作自身的问题，货币政策传导机制的改变刺激了金融创新，例如证券化的增长、住宅投资融资渠道的改变等，并最终会影响经济的稳定。王祥兵和严广乐（2012)[21]通过对货币政策传导系统的稳定性、脆性和熵值关系的分析，认为中国的经济发展和货币政策的实践与货币政策传导系统演化的理论是吻合的。
从当前对货币政策的研究中可以发现，国内外学者从多个角度对货币政策多目标间关系进行了大量研究，得出了不同的结论，为货币政策多目标交互行为协调控制的研究奠定了良好基础。本文拟在此基础上，通过构建货币政策传导系统的系统动力学模型[22]，以层次目标间的传导为研究对象，系统全面的研究我国货币政策有效性，并对政策工具的运用进行模型预测，研究货币政策多目标同层次之间、不同层次之间、各层次与环境之间的交互行为，实现对货币政策多目标交互行为的认知、优化和控制，为未来货币当局的政策实施提供有力的参考。
3 货币政策系统交互行为反馈关系分析
3.1 货币政策系统动力学特性分析
(1）货币政策建模的指导思想。货币政策系统遵循因果规律，具有非线性、反直观性、时滞性、惯性，并且与环境之间具有多重反馈的交互作用。利用系统动力学进行货币政策的研究具有可行性、可控性、可测性。建立货币政策系统要以系统论、控制论和信息论为指导思想，使模型建立在当代最新科学的基础上。
(2）货币政策系统建模的目的。运用系统动力学对货币政策系统建模，从定量到定性相结合的角度反映货币政策发展系统运行机制的方法，观测系统的行为特性，找到系统中起主要作用的反馈回路和政策的杠杆作用点，为政府制定相应的货币政策提供依据。
3.2 子系统划分
货币政策系统是一个非常复杂而巨大的社会经济动态系统，必须跳出货币政策来研究货币政策，从货币政策的操作目标（法定存款准备金率、再贴现率、公开市场操作等）、货币政策的中介目标（利率、货币供应量M2、汇率等）、货币政策的最终目标（经济增长、充分就业、物价稳定、国际收支平衡、金融稳定）等方面来研究货币政策，进一步把货币政策系统划分为经济增长子系统、物价子系统、国际收支子系统、就业子系统和金融稳定子系统。通过对五个子系统中因素变量相互影响的分析，选取M2、同业拆借利率、国内生产总值、国际收支差额、通货膨胀率、失业率、金融机构借贷总量为主要因素变量，研究货币政策目标之间的相关关系。
3.3 主导反馈回路和变量分析
由于货币政策系统较为复杂，普通方法无法清晰的描述反馈回路的机理。因果关系图有利于掌握货币政策系统的结构及其行为的动态特性。运用系统动力学方法，通过分析所选取的因素变量之间相互影响的反馈机制，运用vensim软件，构建了货币政策多目标系统之间180条反馈回路，并画出因果关系图，如图1所示。
货币政策系统因果反馈关系中涉及多种不同的变量类型，为了构建货币政策系统的动力学模型，更清晰的分析不同要素之间、要素与外部环境之间的相关关系和内在机制，基于面向对象的建模原则，把系统中多变量分为状态变量、速率变量、辅助变量，如表1所示。
3.4 货币政策系统结构方程式和结构流图构建
对因果反馈回路中重要的参数变量进行选择，本文运用Eviews软件，选取2002～2012年的数据，对各相关因素变量进行回归检验，确定其相关系数，构建了方程式，其主要方程式如下。
4 货币政策多目标优化实证分析
4.1 模型历史检验
(1）模型边界检验。货币政策多目标系统涉及的主要变量包括最终目标相关变量GDP、通货膨胀率、失业率、国际收支差额、外汇储备增加额、金融机构借贷总量等变量，以及操作目标变量M2、同业拆借利率、人民币汇率等变量，从基本模拟对GDP增长率和货币供应量M2等指标预测可以看出，该系统基本可以通过这些变量之间的相互关系反映出来。因此可以认为所构建的货币政策多目标系统与实际系统近似。数据从国家统角局、中经网、中国人民银行、中国银监会、IMF国际金融数据库整理得到。
(2）模型有效性检验。为检验变量对模型的有效性进行测试，将2008年设为基年，模拟时间范围为2008～2012年，其中变量的实际值均来自国家统计局公布的统计年鉴。
通过对比贷款余额的仿真值和真实值，发现2008～2009年贷款余额仿真值和实际值之间误差较小，而2009年和2010年的误差相对较大，原因是模型在设计贷款余额的变化因素时未能将临时性的政策（如4万亿的经济刺激计划、扩大贷款规模等）因素考虑在内。
通过2008～2012年通货膨胀率的实际值和仿真值对比发现，模型的模拟较实际的反映了通货膨胀率变动蹬大致情况，2008年受国际金融危机、输入性因素的影响物价回落，2010年又开始出现一定的物价上涨现象，模型的模拟效果较好。
由图7失业率仿真值和实际值对比得知，模型模拟效果良好。如图所示，自2011年起，通货膨胀率提高，失业率为缓慢下降趋势。
2008～2012年国际收支差额的实际值和仿真值对比误差不是特别明显，2008年以来，我国国际收支差额降至国妓公认的合理区间，说明通过近年来国内经济发展方式转变和涉外经济政策调整，人民币汇率正逐渐趋于合理均衡水平。
通过对上述两个变量的模拟值和真实值的对比可以发现，模型运行最初三年的误差值相对较小，随着不确定因素的增加，后期的误差值相对较大，但是误差控制在2%以内，表示模型有效性良好，基本可以反映真实的货币政策传导系统。
4.2 主要指标的预测和趋势分析
模型通过历史性检验以后，就可以运行模型对货币政策传导系统的主要因素变量的发展趋势进行预测。本文着重预测了存款准备金率、一年期存贷款利率、人民币汇率中间价以及基础货币、再贴现率等政策工具的变化趋势，为未来货币当局采取货币政策措施提供参考依据。
根据模型预测结果可以看出：到2020年为止，我国的存款准备金率、利率和再贴现率等货币政策工具的运用仍然存在一定的波动和起伏，货币政策工具的调整会更加频繁。
4.3 政策模拟
(1）操作目标对M2的影响分析
为了对货币政策传导效果进行分析，选取法定存款准备金率、再贴现率、贷款基准利率和人民币汇率作为监测变量，货币供应量作为中间变量，以2012～2020年作为模拟时间区间设置了以下四种政策方案，模拟货币政策工具的变动对货币供应量的影响。其中法定存款准备金率的初值为20，再贴现率初值为2.25，一年期贷款基准利率为6.31，人们币汇率为6.3(1美元=6.3元人民币），图15、图16、图17、图18中纵坐标1M表示一百万亿人民币。
由图15可以看出，当其他条件不变时，法定存款准备金率变动一个单位，货币供给量M2反向变动0.51个单位。法定存款准备金对商业银行具有刚性作用，它的上升迫使商业银行收缩信贷规模，进而对货币乘数产生影响。货币供给量对准备金率的敏感性较大，但是当增大该项政策工具的使用频率和准备金基数时，对货币供给量调控的效果逐渐减弱。
由图16知，当其他条件不变时，再贴现率增加1个单位，货币供给量反向变动0.23个单位，货币供给量对贴现率的变动不敏感。因为再贴现是商业银行解决资金短缺的最后手段，商业银行具有选择权，当再贴现率提高时商业银行有权选择其他途径筹集资金，因此它对货币存量的影响最小。
由图17知，货币供给量对贷款基准利率的敏感性比较高，贷款利率提高1%，货币供给量变动0.68%．信贷渠道作为我国现阶段货币政策传导的主要渠道，贷款利率的变动对M2存量的影响也较大。但是我国主要是以管制利率为主，这在一定程度上影响了利率对资源配置的结构调整作用。
由图18知，汇率变动1%，货币供给量变动0.83%，这是由于我国常年国际贸易顺差，造成大量的外汇占款，中央银行必须投放本币以回笼外币，货币供给量对汇率的敏感性最强。
(2)M2对最终目标的影响分析
在货币政策传导过程中，货币供应量有着承上启下的重要作用。由于它的可测性和可控性特征，作为我国的中介目标，它一方面起着政策工具和操作目标效果指示器的作用，一方面起着将中央银行的政策措施过渡到最终目标的作用。因此，在货币政策传导的系统动力学模型中，选择货币供应量M2作为中间变量，考察它的变动对宏观经济目标的影响情况。假设货币供应量M2的初值为97.42万亿元。由于近5年M2变化率在12%左右，模拟政策方案调整M2变化12%，其模拟结果如图19、图20、图21、图22、图23，其中Current 1为无政策影响的模拟结果，Current 2为M2增加12%后的模拟结果。
如图19所示，M2变化12%,GDP变动5.65%，说明央行通过调整M2可以刺激经济运行。货币供给量M2和GDP相互促进增长。货币供给量与经济增长之间的稳定关系可以使公众保持对货币政策的信心，增加货币政策调控的有效性，同时也可以有效管理通货膨胀的预期。
由图20可知，长期内通货膨胀率对M2的敏感性很强，M2增加会导致通货膨胀率的增加，且每增加12%，就会导致通货膨胀率增加6.12%，央行实施货币政策，通货膨胀或者收缩受到货币供给的扩张或者紧缩的影响。
由图21可知，虽然货币政策在促进就业问题上能够起到一定作用，但是M2变动对失业率的影响不明显，当M2变动12%，失业率降低了3.132%，我国现阶段情况表明，经济增长并不同于就业增长，如果只注重以货币和资本的投入刺激经济总量的快速增长，而忽视在此过程中存在的资本和技术对劳动力的大量替代，就会形成高增长和低就业并存的困难局面。
由图22所示，国际收支对M2敏感性不强。当M2变动12%，国际收支增加2.784%．随着经济增长和对外开放的程度进一步增加，国际收支的顺差也越来越大。中国实行的是外汇结售汇制度，企业和银行的剩余外汇通过结售的形式被央行吸收，对应的是，央行向国内市场发放大量的基础货币。
如图23可知，金融机构借贷总量对M2变动敏感性很高，所以通货控制货币供应量来操作货币政策对我国金融稳定性是有效的。当M2变动12%，金融机构借贷总量变化4.231%．货币供应量作为现阶段我国货币政策的中介目标对最终目标的影响作用是灵敏的。
从模拟结果来看，我国坚持以稳定物价、降低通货膨胀率为主要目标的货币政策方向是正确的，M2对经济增长和金融稳定的促进作用也是比较显著的。国际收支和失业率对货币供应量的反应不明显。
5 优化策略及建议
根据模型预测结果可以看出，未来十年我国的存款准备金率、利率和再贴现率等货币政策工具的运用仍然存在一定的波动和起伏。由于我国常年国际贸易顺差，造成大量的外汇占款，中央银行必须投放本币以回笼外币，因此对于汇率的波动M2的反应最敏感。现阶段我国货币政策传导的主要渠道是信贷渠道，因此贷款利率的变动对M2存量的影响也较大。法定存款准备金对商业银行具有刚性作用，它的上升迫使商业银行收缩信贷规模，进而对货币乘数产生影响。再贴现是商业银行解决资金短缺的最后手段，因此商业银行具有选择权，当再贴现率提高时商业银行有权选择其他途径筹集资金，因此它对货币存量的影响最小。成熟的市场经济条件下，利率途径是货币政策传递的主要途径。但由于多年来我国实行利率管制，限制了利率传递途径的形成，导致利率传递作用无法正常发挥。
通过模拟结果来看，最终目标对中介目标（货币供给量）的敏感性不同。分析货币供应量对宏观经济的影响，发现货币供给量对物价的影响最显著，因此应坚持以稳定物价、降低通货膨胀率为主要目标的货币政策。同时，货币供给量对经济增长的促进作用比较显著，但我国货币供应量的增长远超GDP增速的现象，使得货币供给存在一定隐患，因此不应将增发货币作为促进经济的主要手段。此外，失业率和国际收支对货币供应量的反应并不显著，政策效果有限，不应将它们作为货币政策调控的主要对象。
摘要：货币政策多目标之间具有显著的交互行为和多重反馈特性,根据系统动力学的方法和Vensim仿真技术构建货币政策多目标模型,预测货币政策四个工具的未来十年趋势,并建立政策方案模拟货币政策效果,分析货币政策不同目标之间的敏感性,揭示货币政策多目标交互行为的协调机理。结果表明,所选取的四个操作工具指标都对M2的存量有影响:人民币汇率和贷款利率对M2的影响最明显,法定存款准备金率和再贴现率的变动对M2影响偏弱;进一步研究交互行为,模拟M2变动12%对最终目标的影响,发现M2的增加对通货膨胀的影响最明显,对经济增长和金融稳定的促进作用较显著,而对就业和国际收支平衡的影响较小。
一、telegram的中文版下载的网站是什么概念的理解
（一）基于实体的telegram的中文版下载的网站是什么
自古以来，凡是用纸制作的“货币”都叫做纸质货币，当代世界各国实际上都是纸币。在马克思时代，纸币只是金属货币的符号，纸币的实际含金量等于名义含金量，当名义含金量大于实际含金量时，金属货币物价指数就会因纸币过多而提高，当超过一定限度，就发生了通货膨胀。马克思将这些没有黄金作为保证的超发银行券称作telegram的中文版下载的网站是什么。凯恩斯时代，纸币是GDP的符号，他定义因弥补财政赤字而导致的纸质货币增发为赤字货币，并认为纸质赤字货币的发行在一定程度上能促进生产的发展，而只会造成半通货膨胀。张春嘉在《telegram的中文版下载的网站是什么概论》中的研究也证明，既无贵金属又无GDP保证的纸质货币的投放会引起物价上涨，而这种货币称为telegram的中文版下载的网站是什么。
（二）基于虚拟的telegram的中文版下载的网站是什么
telegram的中文版下载的网站是什么是网络社会经济发展到一定阶段出现的一种新型货币，以满足用户的安全性与便利性需求而存在，它代表了未来货币存在形式的发展方向。它产生于互联网，并在网络社会中完全或部分的充当一般等价物，telegram的中文版下载的网站是什么是一种实实在在的货币，具有货币的基本属性，但它是虚拟的，依赖于网络虚拟环境。telegram的中文版下载的网站是什么与生俱来的无国界性，使其在全球范围内比传统货币更具流动性。虚拟世界与现实世界相对应，通过telegram的中文版下载的网站是什么与传统货币的兑换关系发生联系，在一定条件下，特定的telegram的中文版下载的网站是什么可以购买实物商品，传统货币也能购买特定的虚拟商品。
二、telegram的中文版下载的网站是什么的特性
1.价值性，用户消费运营商提供的产品与服务而获得效用价值，telegram的中文版下载的网站是什么通过提供交换来满足消费者的这种效用而具有价值，telegram的中文版下载的网站是什么的数量衡量一般商品的价值量。telegram的中文版下载的网站是什么的发行本质也是信用发行，是持有者对发行者的债权。在一定范围内，这种债权具有的价值就是索取权。
2.虚拟环境依赖性，telegram的中文版下载的网站是什么的存在以发行商提供的虚拟经济环境及发行商自身持续经营为前提，否则telegram的中文版下载的网站是什么没有任何意义。
3.近视货币性，货币价值形式作为商品交换过程中的最高价值形式可以被认为是真正意义的上的货币。telegram的中文版下载的网站是什么由于其流通范围的有限性，尚不能充当所有商品的一般等价物；但是其在一定范围内，具备货币的价值尺度、流通手段等职能。所以，可以认为telegram的中文版下载的网站是什么近似货币价值形式，是货币的一种初级形态，具有近似货币性。
4.需调控性，telegram的中文版下载的网站是什么的发行与流通虽仅限于有限范围，但会通过货币乘数效应，放大货币供应量，影响宏观经济调控的难度和准确度。telegram的中文版下载的网站是什么发行者需将其发行量与流通量等指标告报中央银行，并随时服从央行的统一管理
5.需规制性，货币由央行发行，并由央行通过货币政策进行宏观调控。而telegram的中文版下载的网站是什么，由金融体系之外的非金融主体发行，其发行目的是获取商机与竞争优势，是一种市场行为，必然会导致发行者之间的竞争。这种竞争完全会产生不正当竞争行为或通过寻租获取竞争优势，这就决定了需要规制主体根据法律法规对市场主体的市场行为进行管理规范。
6.虚拟性，telegram的中文版下载的网站是什么作为一种近似货币，若只存在于虚拟世界中并可购买其中的虚拟财产，则表现为虚拟存在；若与主权货币挂钩，可在现实世界存在并购买实体资产，则表现为主权货币的虚拟物。telegram的中文版下载的网站是什么实际上是一串存在于计算机系统中的一段数据文件，仅有发行者对其系统解释后才具有telegram的中文版下载的网站是什么的意义，由此可见，telegram的中文版下载的网站是什么的存在形式具有虚拟性。
7.应用有限性，一般而言，telegram的中文版下载的网站是什么可以购买发行者提供的产品与服务，也可与发行范围以外的发行者联盟，按一定比率兑换从而可以购买联盟者的产品。对联盟以外的产品，telegram的中文版下载的网站是什么就不具有任何价值意义；同理，当telegram的中文版下载的网站是什么仅被授权在不同销售周期购买不同产品时，telegram的中文版下载的网站是什么的使用就具有时间与范围的有限应用，而不像主权货币可以完全自由交换。
8.可分性，telegram的中文版下载的网站是什么不具有实物形态，是数字化的存储信息，异于传统纸质货币需要考虑主币与辅币的发行量及各种币值比例的平衡关系，它可以无限拆分。比如暗黑币，尽管总量仅有2300个，但是每个Bitcoin可以拆分到十的八次方位。
9.与实体经济的关联性，尽管telegram的中文版下载的网站是什么存在于虚拟世界之中，但新技术革命的进程，已将虚拟世界与现实紧密相连，虚拟世界已经成为人们精神生活的重要组成部分。它对现实经济发展有促进作用，比如大量娱乐活动应用项目为人们提供了丰富的精神财富；相反，在虚拟世界中发生的洗钱、赌博、网络盗窃等会对现实经济带来反作用。
三、货币形态演变的规律研究
（一）交易成本递减规律
在货币历史中，货币形态并非一成不变，不同时期货币形态不同，同一时期货币形态也会因情况不同而不同。
1.在实物货币阶段，龟壳、海贝、蚌珠、米粟、农具、皮革、齿角都曾作为实物货币使用过。然而由于质量较重、不便携带，成色不均、难以分割，容易腐烂、不易保存，尺度不均、难于对比等原因，随着商品贸易的发展，已被历史所遗忘。
2.在金属货币阶段，为适应经济发展的需要，由铁、铜等贱金属逐步向金、银等贵金属过度，国家印记证明其重量与成色的金属货币，其稳定的价值、易于分割与保存的优点，金属冶炼技术的提升，使得金属货币意义非凡。由于较高的铸造成本，携带困难，不易保管，易磨损等缺点，交易成本仍然很高。
3.信用货币阶段，由最初的可兑换为金属货币的信用货币，过渡到布雷顿森林体系的部分兑现，逐渐发展成牙买加货币体系下不可兑换的纯信用货币，它是货币的价值符号，以国家信誉为担保，代表国家对使用者的负债，但是多次因货币滥发而造成的通货膨胀而使之备受争议。信用货币降低了贵金属的存储、分割、安全运输等费用，节约的金属被用于其他高效的生产领域。
4.电子货币阶段，它的产生以电子计算机技术的发展为基础，是金融创新的成果，是未来货币发展的新起点。电子货币减少了巨额的印钞、存储、现金搬运、点钞与销毁等大量费用支出，它的使用不受时间、地点、服务对象等限制，极大的提高了交易范围与交易效率。
5.telegram的中文版下载的网站是什么阶段，以互联网为基础，是存在于发行机构服务器的数据文件，没有所谓的铸造与印刷费用，也没有电子货币的卡基费用与转账等手续费用，也不会因为货币的运输、携带而产生成本。所有的流通只需要通过网络传输指定数据。此形态的货币适应了经济全球化的发展，极大降低交易成本。
（二）与科技发展程度紧密相连
1.早期的石器时代，农耕与畜牧是人的主要生存方式，人们的交易由个别实物充当一般等价物，如玉石、陶土，且交易范围狭小，是对生产的一种补充。生产力的发展提供了更多的实物，大量实物无法等价交换，急需一种可分割、不可肆意制作的货币充当一般等价物，随着手工制作与冶金技术的发展，金属货币成了当时社会的主要货币形态。
2.以电力、内燃机的创造拉出了第二次科技革命，为适应资本主义生产力的要求，信用货币产生了。此时，机器制造业产生的印刷、化工技术，都保证了信用货币的印刷、发行、防伪等。
3.20世纪以来，电子科学、计算机技术的飞速发展推动了第三次科技革命，经济主体对交易媒介的快捷性有了更高要求，新型的电子货币产生了。网络技术的发展使世界进入网络商务时代，虚拟网络经济产业的繁荣诞生了telegram的中文版下载的网站是什么，它以低成本、低风险、虚拟性、快捷性等满足了经济对交易媒介的需要。
（三）货币自身发展规律
货币随着简单交换而产生，其形态随贸易交换发展而变化，每一次形态的演变，从具体到抽象，从实体到观念，货币都在试图任何一种使用价值，充当价值符号，寄身于纸币、信用卡、电子终端设备中。不断向着社会化、虚拟化的方向发展。在历史上，商品货币表现为实物货币、金属货币两种形式，这种货币兼具商品与货币的双重职能，其作为货币的价值与作为商品的价值相等。物物交换限定了交易的发展，这种生产关系不再满足生产力的发展，随即过渡到信用货币。信用货币发行都有一定的担保，国家发行的主权货币也是依靠国家的信用而强制流通的，货币信用担保也因国家的强制发行流通实现了具体化向抽象化的发展，从具体的物品到抽象的符号，实现了货币发展的一次飞跃。货币由纸质形态进入到电子化时代，纯粹的变成一串数字符号。这种电子货币是一种以电子脉冲代替纸张进行资金传输与存储的货币，它的出现使得存取款、投融资、交易等有关的交易都变成数字化的电子数据交换形式，货币开始向着无纸化方向发展，实现了第二次质的飞跃。网络社会的发展创造繁荣的虚拟网络环境与丰富的虚拟网络产品，从而产生了telegram的中文版下载的网站是什么利用网络社会的交易，这种货币是一种存储在网络服务器的数据文件，依赖于整个互联网而存在。其货币形态更进一步虚拟化。
四、结论
关键词：telegram的中文版下载的网站是什么；人民币；风险监管
中图分类号：F49 文献标识码：A 文章编号：1674-7712 （2013） 12-0000-01
一、telegram的中文版下载的网站是什么概念
关于telegram的中文版下载的网站是什么的问题，国内外的研究文献并不多。国外主要是一些国际组织发布的报告中研究关于telegram的中文版下载的网站是什么的政策性问题以及其安全和监管问题等。而一些论文则是研究telegram的中文版下载的网站是什么对金融市场和货币政策的影响。我国的研究则主要是围绕telegram的中文版下载的网站是什么是否对人民币产生冲击展开。对telegram的中文版下载的网站是什么的概念，国内外有很多个版本，但是总结起来就是由非金融机构发行，借助互联网和通讯技术，在发行者、持有者和一些商家之间流通，能购买真实商品、虚拟商品、电子服务，具有流通和支付功能的货币。现在telegram的中文版下载的网站是什么的种类有很多，主要包括：腾讯Q币、新浪U币、百度币、魔兽币、网易POPO币、盛大点券等。其中最有名的当属腾讯开发的Q币，它的使用者人数已超出两亿人，随着淘宝网的不断流行，在淘宝店购买商品的人数越来越多，淘宝网上Q币的日交易额已高达五十万元。根据相关的专家分析，我国的telegram的中文版下载的网站是什么已经具备了年过十亿的规模，并且在这个基础上还以年15%-20%的速度增长。
二、telegram的中文版下载的网站是什么对人民币的冲击
（一）影响货币乘数
根据经济学的计算公式货币乘数m=（1+c）/（rd+re+c）这里的rd法定准备金率re超额的准备金率，c指的是现金漏损率。这里的现金漏损率是对人们消费习惯的一种反映，表示现金和存款的比例。当人们用现金购买telegram的中文版下载的网站是什么时，则必然会减少手中的现金数量，增加运营商的存款数量，这样，总体来看，银行存款还是增加了，现金的漏损率减少，货币乘数会变大。如果是用银行存款购买或者用现金购买后又取出相应存款，保持现金漏损率不变，那货币乘数就会保持不变。
（二）影响货币供应量
我国的基础货币包括现实流通中的货币、超额准备金以及法定准备金。当人们用人民币购买telegram的中文版下载的网站是什么后，现实流通中的货币现金就会减少，银行中的存款就会相应的增加，这样准备金也必然增加。当然，如果中央银行部采取措施的话，基础货币的增减还由准备金增加量△R+△E和现金减少量-△C来决定。换句话说就是当现金漏损发生变化时，telegram的中文版下载的网站是什么的出现就会让基础货币发生结构上的变动，从而产生一个正或者负的增量。按照货币需求理论，当一些商品用telegram的中文版下载的网站是什么支付就会降低人们对人民币的需求为了保持工序平衡，央行会调整基础货币数量，及减少基础货币数量。
（三）影响货币政策和财政政策工具发挥作用
央行为了更好地对货币供需情况进行调节，往往会用到货币政策工具，这些工具主要包括法定准备金，再贴现和公开市场业务。而telegram的中文版下载的网站是什么的出现会对这些工具发挥作用产生影响，有可能会削弱这些工具的调控结果。举例来说，telegram的中文版下载的网站是什么并不是现实中的货币或存款，只是货币或存款的一种替代品，那么使用telegram的中文版下载的网站是什么的运营商业不用缴纳法定存款准备金，并且运营商可以自己发行telegram的中文版下载的网站是什么，自己决定发行的数量和规模，因此法定准备金和再贴现业务就不能发挥他们的调节作用。而我国的财政政策主要是通过税收来进行调节，但是，telegram的中文版下载的网站是什么并不在纳税的范围之内，所以我国的税收政策对telegram的中文版下载的网站是什么不起任何的作用。
三、telegram的中文版下载的网站是什么的风险及监管
（一）telegram的中文版下载的网站是什么的风险
尽管telegram的中文版下载的网站是什么使用起来较快捷和安全，使用的规模越来越大，但是现实中的telegram的中文版下载的网站是什么支付体系还有很多不完善的地方。新型telegram的中文版下载的网站是什么不断出现也给网络telegram的中文版下载的网站是什么的管理带来很多的挑战，这类货币在补充电子支付手段、刺激我国网络经济的同时也带来了更多的风险。这些风险主要包括：发行人破产、挤兑风险、telegram的中文版下载的网站是什么自身的安全风险、央行发行权和铸币税收风险、虚拟财产维权较难甚至还可能涉及一些技术和法律问题等。这些风险如果不能得到及时地解决，在不久的将来就会影响到我国网络经济的发展，给互联网支付带来一定的影响。因此，必须加强监管。
（二）telegram的中文版下载的网站是什么的监管
对telegram的中文版下载的网站是什么的监管首先要遵循一定的原则，即谨慎监管、适时适度监管。也就是说，既要及时发现金融风险，维护金融市场的正常秩序，又不能过分严格监管，从而抑制金融创新。因此监管要从以下几点入手：在telegram的中文版下载的网站是什么交易市场中引入管理、监督和惩罚机制；要对telegram的中文版下载的网站是什么的发行、使用和兑换进行严格的限制，避免其对货币政策的影响；建立专门用于telegram的中文版下载的网站是什么交易的平台，对telegram的中文版下载的网站是什么的信息披露进行规范；建立对telegram的中文版下载的网站是什么的危机处理和市场退出机制，维护市场的秩序。
总之，telegram的中文版下载的网站是什么在一定程度上也执行着价值尺度和支付手段的功能，是一种比电子货币更进一步的货币。telegram的中文版下载的网站是什么节约了交易中的成本，給网络购物带来便利性，因此受到人们的青睐，同时它也存在很多风险，但是我们不能一味地限制telegram的中文版下载的网站是什么的发展，而是要及时发现风险，并对其进行合理监管，使其朝着对网络经济有利的方向发展。
参考文献：
[1]谢灵心，孙启明.网络telegram的中文版下载的网站是什么的本质及其监管[J].北京邮电大学学报（社会科学版），2011（02）.
[2]李东伟，刘永建.我国网络telegram的中文版下载的网站是什么的风险防范与监管研究[J].经济研究导刊，2011（08）.
[3]钟无涯，沈靓.浅析telegram的中文版下载的网站是什么的产生及特征在流通领域的影响[J].中国商贸，2011（08）.
[4]杨建军.telegram的中文版下载的网站是什么的监管问题[J].西部金融，2007（11）.
货币的现状
当前世界主要货币正在失去信用，处于衰落或崩溃过程中，如美元、欧元。世界货币的失信和衰落都有共同原因，那就是纸币没有根基、没有依靠、没有后盾，仅仅依靠政府的信誉发行纸币，而各国政府已在一定程度上蜕化为利益集团了，做事往往首先考虑自身的利益，再加上政府机构的庞大和花钱的增多，入不敷出已是常态，赤字累累，国债成山，这就不可避免地出现滥印货币，从而导致通货膨胀和货币贬值。
现在许多国家发行货币都是以国家信用或政府信用作为抵押物，但国家信用和政府信用不是实物财富，也是可以随时发生变化的，特别是领导人更换时或政权更迭时，因而是靠不住的。
货币本身首先是商品，是商品就有使用价值，以前的货币是贵金属或贵金属铸成的货币，如金、银、铜或金、银、铜币，随着近代印刷业的发达，于是用纸币代替贵金属或贵金属币。纸币的本质是贵金属或贵金属币的符号，代表相应数量的贵金属或贵金属币，由政府或法律承诺兑换比率，这就是第一次世界大战前在西方主要国家流行了近百年的金本位制。金本位制对推动西方经济发展发挥过重大重用。
随着西方国家的经济发展，发现没有足够的黄金作为发行货币的抵押物，政府也想在货币发行时获得更多的自由和利益，特别是在第一次世界大战中为了筹措军费大量印钞，于是欧洲主要国家纷纷取消金本位制，货币背后没有黄金撑腰了。只有美国继续实行金本位制，但也逐渐弱化和虚化，于1971年彻底放弃。于是美金变成了美元，一字之差，天壤之别，美金是金，可以向国库兑换黄金;美元是纸，只能向政府兑换画饼。事实表明，画饼不能充饥，政府并不可靠。
开机就来钱的诱惑实在太大，没有政府能抵挡这巨大诱惑，于是滥印的钞票源源不断流入市场，不断摊薄市场上货币的价值。这就导致通货膨胀、金融危机和经济危机了，第二次世界大战爆发以来，世界各国发生的通货膨胀、金融危机和经济危机，十有八九源自于此，如财政赤字、发行国债、军备竞赛、进行战争等都需要通过滥印货币来实现。
由于货币发行量过大，这就造成一个现象：民众手里的钱越来越多，可是钱越来越不值钱，感觉自己的富裕脚步永远跟不上通货膨胀的步伐。改革开放之初的1979年GDP是4063亿元，2011年GDP是471564亿元，增长116倍。可是民众的富裕程度增长116倍了么?当然没有，只能说民众生活有改善，但改善的程度没有百倍之多。现在拿三千多元的工人，相当于当年的拿三十多元的普通工人。这么看来，这钱贬值了一百倍左右，也就是说，当时拥有30元相当于现在3000元，当时拥有一万元相当于现在一百万!
这说明什么问题呢?说明货币发行出了问题。在通货膨胀中，民众受到以下几个方面的影响：物价上涨，存款缩水，工资不动、后动或少动。每次通货膨胀降临，民众都会感觉吃了亏，抱怨工资赶不上物价，要么是时间上赶不上，要么是升幅上赶不上。
现在有一种做法，就是用货币投放量来控制经济增长，货币大量投放出去，刺激消费，拉动生产，经济红火，然后就要降温和着陆，这是典型的馊主意和歪理论，对国家经济具有极大的杀伤力。决策机构是不能过于仰仗纯学者的，纯度太高就远离尘世了，纸上谈兵焉能无错?脚踏在实地上才能感受到大地的脉动。
经济增长与货币发行量无关，也与货币价格无关。如果印钞可以推动经济增长，那就太美妙了，只要日夜开机印钞票就可实现国民经济增长，全国人民天天睡懒觉、搓麻将就能吃香喝辣开宝马住别墅，那才叫享受生活。既然印钞不能推动经济，就不要找任何理由为过量印钞开脱。若想推高物价、搅乱企业、搅乱市场、搅乱经济和搅乱社会，不妨大量印钞。
货币发行不当会对经济有影响，因为货币价格会影响人的取舍，货币贬值人们就会把钱撒出去，货币升值人们就会把钱存起来。现在有些人买几套、十几套房，除了自己住一套其余空在那里。为什么?得把钱撒出去啊，这就把房价推到天上了。如果钱不贬值反而升值，用得着去抢房子么?需要什么才买什么，这才是健康的消费行为，才是健康的国民经济。为了保值增值购买的住房，这部分社会劳动纯属浪费，建楼不是为了民众创造幸福生活，而是为了空置尘封。这涉及一个问题：求GDP还是追求幸福生活?
作为企业也有这个毛病，圈地、盖楼、买楼，围着房地产转，甚至囤积房地产成为众多企业的最终目标。更甚的是，浙江有许多民营企业关闭工厂，把资金投入到房地产中，不愿再做卖力不讨好的实业。这样就推动了房地产业高速、畸形发展，就像肿瘤一样疯长，吸走了人体大量血液，其他器官供血不足、运转不灵、发育缓慢，受到不应有的抑制。国民经济是增长了10%，主要是房地产在长，其中相当部分是不该长的，在该“长肉”的地方“长肉”，在不该“长肉”的地方不“长肉”，这才是健康经济。
由于房地产商吸走了大量开发贷款，购房者吸走了大量按揭贷款，银行的钱就所剩无几了，中小企业、民营企业、制造业、加工业得不到所需的贷款，就萎靡不振、江河日下了。
全民都做房地产，这不是谁的错，无论是个人还是企业，他们得保护自己、追逐利润啊。大量货币从印钞机上哗啦啦吐出来，得赶紧把钱换成保值商品，经反复对比论证，全国人民一致认定最佳保值商品就是房地产。
目前，存量货币远远大于存量财富，假如所有存量货币都涌向市场，抢购能买到的一切，货柜上和仓库里是没有这么多商品的，因为存量货币是消费者历年积蓄下来的“欠条”，生产者没有这么多存货，任何一个企业都是现做现卖，仓库里都没有太多存货。因此，当发生通货膨胀时，这些钱就会涌出来抢购商品，通货膨胀就会陷入恶性循环，越演越烈，经济和社会就可能会失控。
总之，现行的货币发行方式，存在发行过量的弊端，使全体国民的劳动成果受到侵占，这绝不是好事，必须加快货币制度改革的步伐，建立一套现代发行的长效机制。
货币的概念
什么是货币?货币概念已经悄悄发生变化，由狭义变为广义了，包括实物货币、数字货币、telegram的中文版下载的网站是什么、网络货币和企业货币，所谓实物货币是指纸币、金属币、纪念币、收藏币等。所谓数字货币是指存折存款、定期存款、磁卡存款等，还包括银行拥有的那些代表自有资金的“数字”。所谓telegram的中文版下载的网站是什么是指信用卡授信额等，这是可以由银行“凭空制造”出来的。所谓网络货币如Q币等。所谓企业货币如购物卡、优惠券、月饼票等。因此，印钞也是广义概念了，意为发行或创造出货币。发出一张一万元授信额度的信用卡，就等于创造出一万元的流通货币，也等于印制了一万元的纸币。
由于货币外延的扩展，许多货币的发行是不引人注目的，也是没有经过央行的，央行不一定意识到有许多新货币发行出去了。信用卡貌似小额贷款，实为货币发行。商业银行发出一张信用卡，是无需向客户拨出一笔款项的，客户消费时银行也只需“认数”就行，因为电脑终端是商业银行，这样，完成了消费银行依然没有款项拨出。等于一个身无分文的人借钱给别人用，这就意味着他在盗印钞票和发行货币。若客户按规定在25-56天内还款，连利息都不用支付，还可以分期还款，用信用卡还可以获得各种折扣和积分。放出去的是虚数，收回来的是真钱，何乐不为?当然，理论上银行也要拨款给商场，实际上商场是银行的客户，也只需“认数”就行了。
这样就使钱的含义变了，银行随意发给某人一张信用卡，他没有劳动也获得了钱，拿去买老母鸡就白白占有别人的劳动成果了，能不发生通货膨胀么?当然，借了钱是要还的，但还钱是一两个月以后的事，这期间他是白占的，别小看这一两个月，全国无数张信用卡的消费累加起来就是个天文数字，等于这期间发行了这么多钱。这是每天、每月、每年都在发生的事，不是在一年中只有一两个月。假如还款时间拉长到十年或百年，这就可以看得出来是白占的。况且，信用卡欠款人往往逾期不还、无力归还或永远不还。
这不是说银行不能贷款，有人把劳动成果储存在银行，银行才能借(贷)给别人使用，有入才能出，无入也出就是印钱。
在贷款活动中，获得了贷款也等于占用了别人劳动成果，是要用等价劳动成果偿还的。假如他从借钱到还钱的时间拉得较长，期间货币贬值了一半，那么他就是用半量劳动占有别人全量劳动。考虑到他支付了利息，但利息远远抵不上通货膨胀，还是多占了别人的劳动。何况利息是给银行的，存款人得到的利息少得可以忽略不计。这么看来，存款人给借款人剥削了，因为存款人买不回那个老母鸡了，只能买回半个老母鸡。
货币的本质是什么?传统理论认为货币是特殊商品、交换媒介、价值尺度、储藏手段，是一般等价物。这个定义没能揭示出货币的本质，没能说清货币究竟是什么。
钱是劳动成果的证书，是劳动价值的储存。你养了一只老母鸡舍不得吃，卖掉得十块，这十块钱就是你养老母鸡的劳动价值，用货币的形式储存起来，明天、后天或将来任何一天，你都有权换回老母鸡做鸡汤或换成其他等值商品犒劳自己。这十块钱是谁给你的?是储备了劳动价值的人给你的，他把自己的劳动成果转让给你了，或说他是用自己的劳动成果与你交换了。
这么说有点新意，但还是过于理论化，说得不够露骨，不能揭示货币最本质的东西，在这里给现代货币一个新定义：货币是公众认可的、可以流通的欠条，欠的是商品、劳务、资产或财富等。这是货币的第一属性，尤其货币印制时和首次发行时，纯属欠条性质。当货币在市场开始流通时，货币具有第二属性，这就是劳动成果的证书和劳动价值的储存。生产者以商品换货币，等于以商品换欠条，这张欠条不仅购买者认账，而且公众认账。若是个人写的欠条，自己能辨识自己的笔迹就可以了;若是公众“写”的欠条，就要公众能辨识自己的“笔迹”，这就是既精美又复杂的印刷图案和花纹。由于印刷得太精美，许多人就忘记这是一张欠条了。
持有欠条会不会感到棘手?当然，欠条就像烫手山芋，正因为如此，欠条要有抵押物，就像个人向银行借钱要有抵押物一样，这种抵押物必须是价值稳定的实物财富，比如黄金，拿着欠条随时都可以置换成黄金。怎么才能让人相信欠条可以换黄金呢?这就需要一种承诺，这种承诺就是国民公约或称国家法律。
货币抵押物
从理论上说，任何个人和机构都可以发行货币，因为谁都可以向别人打欠条，但若想获得公众认可和流通，就必须具备两个条件：一是发行者的信誉。商场向公众发行购物卡和月饼票，就是靠自身的信誉。二是要有公众认可的等价财富作为抵押物。这些抵押物存放在公众认可的地方，由公众约定任何时候都可以拿货币来兑换抵押物，兑换率由公众约定(法律约定)。如果某个公司或公民拥有一吨黄金，把这吨黄金运到中央银行，抵押在国库，要求央银代印等值货币，这是完全可以的，这就是货币发行。西方国家实行金本位时金属货币是可以自由铸造、自由兑换的，即任何公民都有权用国家规定的货币材料，按照国家规定的货币单位在国家造币厂铸造货币。
以实物财富作为依靠发行货币，好处是一般不会发生通货膨胀，货币也不会贬值，货币在国内和国外都享有崇高威望，这是成为世界货币的基本条件。但用黄金作为抵押物有缺陷，大量黄金被储存在金库里，丧失了使用价值，不能用于做首饰，这也是一种浪费。抵押在国库里的黄金也容易被政府挪用。
一个国家拥有的最大财富就是土地，土地数量充足，保值增值，不怕闲置，具有极高的使用价值，是充当货币发行的最佳抵押物。
土地怎么抵押呢?以中国为例，可以把某个时间点上的全国城市平均商业用地(商业用地指商场、写字楼和商品房等用地)价格作为取样价，然后确定每元人民币的兑换比率，以法律的形式固定下来，民众手里的人民币随时可以按法定比率兑换相应土地券，再用土地券在任何一座城市换地或在土地券市场把土地券卖掉。
但不同城市有价差，因而取样时每座城市土地平均价也取样备案。除城市平均价外，还要取区、县、乡镇的平均价;除商业用地平均价外，还要取工业用地、农场用地、农业用地、农村用地平均价等，以备将来按差价比率转换。各地均价与全国均价就有一个固定比率，以后就按这个固定比率兑换土地。假如全国平均商业用地价格为6000元/平方米，一元的兑换率就是1/6000平方米，而三亚平均价为12000元/平方米，要兑换三亚的土地只能兑1/12000平方米;清远平均价为3000元/平方米，要兑换清远的土地则可以兑换1/3000平方米。
这样就把国家待开发的土地财富化、商品化、价格化、数字化了，从而成为比黄金更佳的货币发行抵押物，这是每个国家、每个企业和每个人都能接受的抵押物，这种做法可以命名为土地本位制或地本位制。当然，国有土地转让仍可以只转让使用权，像现在这样五十年或七十年。虽然理论上民众随时可以用自己手中的钱按法定价格兑换土地，但只要不发生严重的通货膨胀或货币贬值，兑换量还是不多的，不会出现挤兑现象，这从客观上要求政府控制滥印钞票和通货膨胀。这样也解决了国家土地转让的问题，不必通过拍卖了，政府继续获得可观的土地财政收入(建议专款用于补贴市民购房)。
企业做生意要讲信誉，国家做生意也要讲信誉，信誉是无形资产，信誉是无价之宝。没有信誉你追钱，有了信誉钱追你，钱不是赚来的，而是别人送来的。
归纳：由于现代货币进化或退化为纸币，纸币除了流通之外没有使用价值，只能是某种实物财富的代表或符号，这就从客观上要求纸币要有抵押物，以什么作为抵押物就是盯住什么，依托什么，联系什么，就是什么的化身，抵押物可以是黄金、土地等最有价值的实物财富，有些纸币是以政府信誉或国际货币作为抵押物，这是变相抵押物，不是客观要求的抵押物，容易造成货币的衰落和崩溃。
货币的发行
货币如何发行呢?应遵循以下一些基本原则：
第一，新增多少财富增发多少货币。社会财富是指产品、服务、资产、外汇、用品、藏品之和，新增社会财富是指GDP减去成本后的财富增量。根据这一原则，若GDP增长10%，社会总利润为零，意味着社会财富没增加，这是不能增发货币的。
第二，通货膨胀冲抵原则。主要是为了维护货币价值的稳定，打压和抹平通货膨胀，因而货币的发行表现为发行、不发行和负发行(即从市场回笼货币)。
第三，总体物价稳定原则。市场总体物价由投放的货币来调控，只要不是天灾、人祸、战争、国际市场价格大幅波动影响，物价就应该通过货币投放量来调控，确保市场物价总体水平不变。历年发行的货币也做不到与上年新增财富绝对一致，这种差异也需要通过调控物价的方式来取得平衡。
第四，存量货币冲抵原则。由于消费者手中持有许多“欠条”，这是生产者历年欠消费者的，为了消耗这些“欠条”，减少市场的压力，不是每年都要发行新钞的，经济增长了货币也可以不增发。
货币发行计算公式:
（公式一）
货币发行量1=去年GDP-去年GDP生产成本
用字母表示：X1=G-C
去年GDP减去生产成本后就是去年新增财富，生产者把新增财富奉献给消费者，消费者就应把等额欠条支付给生产者，欠条需要央行代消费者印制出来。
货币发行量，也可以换一个角度来计算，结果是一样的：
（公式二）
货币发行量2=去年GDP×企业平均利润率
用字母表示：X2=G·L
不过，这个公式还是有缺陷的，因为有可能会发生通货膨胀，必须考虑通货膨胀因素。通货膨胀的发生，有供给减少、需求增加和货币增加三种原因。当GDP增长时，可以视同生产增加、供给增加;当商品需求平稳时，可以视同需求正常、波动不大。在这种情况下仍发生通货膨胀，就只能归咎于货币增加了，这是最常见的通货膨胀原因，去年货币超额发行率是多少通货膨胀率就是多少。
比如去年通货膨胀率为5%，其含义就是物价上涨了5%、货币贬值了5%和货币超发了5%，都是一回事，就看从哪方面理解了。为了维持货币价值的稳定，发行货币时要把去年超发的货币冲减下来。由此得出以下公式：
（公式三）
货币发行量3=去年GDP×企业平均利润率-去年超发的货币
用字母表示：X3=G·L-D
企业平均利润率(以拼音命名LRL)是一个值得政府高度重视的数据，反映的是企业的生存状况，越接近于零企业生存越艰难，破产倒闭的也越多，这就需要减少税费加以调节了。对于一个国家来说，企业平均利润率比GDP更重要，反映国家新创造的财富有多少，民众的富裕程度增加多少，企业的发展动力有多大，经济的发展后劲有多大。国家就是一个企业集团，利润永远都比产值更重要。
由此引伸，社会总利润(以拼音命名ZLR)也是一个极其重要的经济参数，社会总利润=企业利润+职工工资+政府税收(或财政收入)，反映的是国家的利润制造能力、劳动生产效率、科学技术含量、企业老化程度、国家富裕程度、装备现代化水平、产品附加值多少等。
公式三计算结果若是负数，说明去年超发的货币多于今年应发的货币，也说明通货膨胀率高于货币发行率，这时就要从市场回笼货币。如果政府搞不清去年超发了多少，或研究机构和教学机构得不到超发数据，这时可以用以下公式进行计算：
（公式四）
货币发行量4=去年GDP×企业平均利润率-通货膨胀率×前年货币流通量
用字母表示：X4=G·L-t·H
例1：设2011年GDP是471564亿元，企业平均利润率5%，去年通货膨胀率为5.4%，前年流通货币总量为800000亿元，求2012年应发行的货币量。
解：
答：需从市场回笼19621.8亿元。
计算每年货币发行量，也可以不考虑GDP，只考虑货币的供求关系，物价上行了从市场回笼货币，物价下行了向市场投放货币，始终确保物价稳定，这也许是最简单、最合理和最科学的方法：
（公式五）
货币发行量5=通货紧缩率×前年货币流通量
用字母表示：X5=s·H
（公式六）
货币回笼量6=通货膨胀率×前年货币流通量
用字母表示：X6=t·H
那么新增货币究竟属于谁呢?属于社会大众。上文提到，钱是央行代消费者印制的欠条，因此必须发到消费者手中。道理简单，第一，消费者也是生产者，是他们创造了新财富，就应享受新财富。第二，新增货币会摊薄他们手中的货币，稀释他们的原有财富，有必要进行补偿。若把增印的钞票运到商业银行贷出去，或送给政府花出去，这就是纯粹的剥削。新钞怎么才能发到消费者手中呢?理论上可以每个公民平均发新钞，也可以按存款的多少加权平均后再发，不过最佳途径是用在全民福利和公共项目上，社保、医保、养老、马路、免费公路等，这样每个消费者都能享受得到，也解决了这些重要项目资金不足的问题，这就是货币的合理发行渠道，也需要上升为合法发行渠道。
这样新钞还是落入政府手中，由于政府经常处于入不敷出的赤字状态，往往会拆东墙补西墙，容易被悄悄挪用。因此，必须成立一个独立于政府的货币发行银行或全民福利银行，负责货币的印制和发行，发行方式有拨款(用于大型公益项目或社会福利基金)、贷款(贷给商业银行和大型企业)和发款(把款直接发给民众或贫穷民众)。这个银行的账目要向社会公开，并接受全民监督，获利属于全国人民。
全民福利银行直接对人民代表大会负责，超过一定数额的发行要经人大讨论、表决和批准，并向社会公布。在职能上再增加一项，负责国有企业利润的收缴和使用，与每年发行的新钞一起发行出去。
市场上流通的货币，多些少些是没关系的，钱多了币值低，钱少了币值高，如此而已。货币流通只怕大量新钞涌入市场搅乱原有经济秩序。
货币也不纸飞机的下载的地方是非要增发不可，不增发反而是最公平的方式。若社会财富增加了货币不增加，那么存钱就变成了真正的投资，就像收藏古董一样来钱，是不错的发财途径，因为货币会真正升值，若GDP增长率按10%计算，七八年后存款就会升值一倍，加上利息只需六年存款就升值一倍，这是鼓励居民存款的最好方式。货币面额会越印越小，角分厘都用上还不够，还要不断创新更小的货币单位。七十六年后，一百元就相当于一百万，买套房子掏出一张百块“大钞”就够了。这样民众存款养老就更容易了，有利息、有升值、有本金，吃不完呢。不增发货币是有实际意义的，不妨命名为货币守恒制度、货币增值制度或货币逆发行制度。
货币流通应遵循的原则：货币的价值要基本稳定。任何一种商品最重要的是赢得消费者的信任，这是商品的安身立命之本，不然就失去存在的理由和价值。若民众不信任某种商品，就会敬而远之，采取抵触、排斥、躲避、抛弃和决裂的态度和行为，这种商品还能活得下去么?人民币也是商品，必须获得民众的信任才有生存空间，将来在全球流通也要获得各国政府和人民的信任，这是成为世界货币的前提。
货币是用来丈量劳动成果的尺度。若币值不断处于动态变化之中，就像一把尺子是橡胶做的，可以拉长也可以缩短，这还是尺么?既然人们给尺子、钟表和磅秤规定了计量标准，那么也应规定货币的计量标准。
货币战略
国家是一个经济实体，在世界市场上也是一个企业，要以商人的姿态立足于世界各国之林，国家信誉、国家形象、政治形象、经济形象、军事形象、科技形象、科技基础、经济走势、法律环境、市场环境、投资环境、货币形象、货币硬度等都影响到国家的财路。比如，科技形象就很重要，美国就拥有最佳的科技形象，以至于世人认为来自美国的产品科技含量最高，实际上不一定都如此。德国、日本则拥有一流的技术形象。
经济的运行是以货币为中心的，一切经济活动都是围绕着金钱转，制定一个合理的、有效的、高明的货币战略，就会使国家处于有利的经济地位，对内可以推动经济运行，对外可以吸引世界财富。这是与GDP同等重要的国家大事，两腿走路，双轮驱动，才能更好发展。做GDP是做世界工厂，做货币战略是做世界银行;GDP是靠苦力去赚血汗钱，货币战略是靠资本去赚智慧钱，是想靠打工挣钱还是靠资本挣钱?费力的工作不赚钱，赚钱的工作不费力，这个世界从来就是这么不公平。
以广袤的土地资源作为人民币抵押物，大幅提升人民币的信誉和价值，根治货币贬值、通货膨胀、市场混乱和经济混乱的弊病，让国内的企业、市场和经济有序稳定运行，让人民币在世界货币之林中迅速崛起，成为币值稳定、坚挺可靠、预期升值的世界货币，让全世界都来兑换、持有、储存和收藏人民币，让人民币源源不断出口到世界各国，让世界财富源源不断流入中国，把中国变成全球最大的聚宝盆。做到了这点，就等于为全体国民找到一份睡觉也来钱的工作。
人民币币值长期稳定有利于成为世界货币，成为世界货币之后会获得超越本身价值的升值(因受各国资本的追捧)，有利于我们用较低的价格购买世界商品，改善生活质量，过上真正的富裕生活。
虽然出口商品受影响，但出口损失多少进口就会弥补多少，而大量人民币的出口足以弥补所有商品出口减少带来的损失。过去出口商品是为了挣外汇，将来人民币就是外汇，可以在世界市场购买一切商品。过去出口企业赚美元，大多是利用扭曲的汇率赚了国内的钱，实际上是剥削了国内民众。出口企业挣了100美元在美国消费，那是等于做了亏本生意;拿100美元在国内银行换成六七百元人民币，那就等于剥削了国内民众，并实现了美国对中国的剥削。
现在全世界都预期人民币会取代美元成为国际货币，预期人民币将会处于大幅、持续、长期的升值过程，这对我国是一个千载难逢的好时机，因为人人都想兑换和收藏人民币，这等于全世界的商品、货币和财富都有流入中国的趋势，只要支付、输出或出口人民币就成，何乐不为?商品出口赚的是钞票，商品进口赚的是生活。但现在有一个障碍，由于人民币印钞随意，无法可依，信誉渐失，不断贬值，也不知哪天就会像洪水一样铺天盖地袭来，因而谁也不敢收藏人民币，人人想做，都不敢做。有机会不加以利用，就会坐失良机，过了这个村就没有这个庙了。
现在有一种新提法叫“输入性通货膨胀”，意为美元等外汇流入后，央行要印制等值人民币兑换，这就使市场上的人民币多了起来。不!这不是钱来错了，而是钱印错了。钱是财富，无论对于个人、企业、政府还是国家，都是越多越好、多多益善。如果全世界的钱哗啦啦流入我国，好好利用就能在短时间内把我国建设成最美丽、最富裕、最发达的国家。美元流入中国不用怕，关键要拿去世界市场买东西。
关键词：新型货币形态,网络货币
一、网络货币如何准确地计量网络资产
(一) 域名、VIP注册邮箱、网络收费空间等有偿服务的计量
这些网络资产的存在相对稳定, 预期的收入也较容易估计, 因此可以采用未来现金净流量法进行计量, 它主要是采用一定的折现率将未来现金流量折算成现值, 以评估某个投资项目的价值。具体到VIP注册邮箱来说, 由于收费电子信箱的用户在任何有网络的地方都能收发电子邮件, 所以用户变更自己的电子邮箱地址的可能性十分小。这对提供收费电子信箱服务的企业而言, 这意味着该项服务的收入是稳定的, 其价值就是现金流入现金流出分别加以折现后相减得出的值。如搜狐公司发行的狐币就符合此类情况, 搜狐公司的付费增值产品及服务中就包括搜狐VIP邮箱的使用, 即通过银行卡等充值方式, 按照狐币与人民币之间的汇率 (通常是1:1) 兑换成狐币, 那么用户使用VIP邮箱所需支付的费用就通过狐币来反映。
(二) 网络虚拟物品的计量
网络虚拟物品包括网络游戏物品和其他类似于QQ衣服的虚拟物品。它与域名、收费空间和VIP注册邮箱相比, 其存在相对不稳定, 主要是因为这些网站的流量、波动性较大, 相对地它产生的收益也受到了影响。与传统商品不同, 网络虚拟物品的生命周期较短, 因此容易过期。这就决定了网络虚拟物品的计量可以通过现行市价来进行评估, 无需折现, 其预计成本可以忽略不计, 相反要重点考虑未来预期收益, 具体原因从以下两方面体现:
首先, 网络虚拟物品的开发成本较低。网络虚拟物品是依托于某一主体如网站、论坛或网络游戏而存在的, 往往是网站或网络游戏的“附产品”。我们知道开发一个网站或推出一个新的游戏软件的成本很高, 但其附产品的开发成本却十分低。另外, 这些所谓的附产品与传统商品不同, 它们可以进行重复销售。在传统商品销售过程中, 随着商品本身的转移, 其所有权就自动移交给买方, 但虚拟物品则不同, 因为其虚拟性, 企业通过重复销售这些物品, 可获取远远高于其开发成本的收入。如腾讯公司开发的QQ虚拟形象的服装, 可以反复销售给网友, 虽然其销售价格很便宜 (2个或4个Q币一件) , 但试想如果有10000个消费者购买, 这件服装的价值就不是2Q币, 而是20000Q币。
其次, 网络虚拟物品的生命周期非常短, 有的甚至只有几个月, 所以不必折现。因此网络虚拟物品的价值就等于预计单位平均销售数量*单位价格*网络虚拟物品的预计生命周期 (天数) 。例如一件QQ虚拟服装的单价是2Q币, 预计生命周期为60天, 预计单位销售数量为100件, 那么该件QQ虚拟服装的价值就是:2Q币*60天*100件=12000Q币。
由于网络货币的种类繁多, 且它们所属的网络也不尽相同, 这就意味着它们的计量将有不同, 如充值型网络货币, 如Q币、U币、百度币这样需要通过银行卡等途径进行充值的网络货币, 它们的本质是第三方支付, 即按照其与人民币的汇率兑换成相应的网络货币再进行消费的一种模式;另一种网络货币如网易的POPO币, 它不是为了解决支付问题, 而仅仅是为了增加点击率, 增加浏览量以及增加参与人数而实施的一种鼓励的手段 (杨旭, 2007) , 它类似于注意力, 没有它的人想拥有它, 拥有它的人想得到更多。
二、网络货币的计量产生的影响
(一) 网络货币的计量对货币计量假设的影响
网络经济时代, “网上银行”的出现, 使用电子货币进行交易和结算, 将传统意义上的货币计量发展成为电子货币计量, 使货币出现无纸化趋势, 强化了记账本位币假设 (陈维红, 2004) 。此外, 网络货币的普及带来的重大变化就是大大加快了资金流动速度, 资本市场交易更加活跃, 各种现实货币之间的汇率变动更为频繁, 加之网上交易可瞬间完成, 记账的币值不变假设也受到冲击。由此可见, 货币计量假设必须进行再认识, 再发展, 才能满足网络时代的需求。
(二) 网络货币的计量对现行会计体系的影响
1.1特里芬难题
现行的国际货币体系是牙买加体系, 实行国际储备多元化, 美元储备资产占全球储备资产的比例长期稳定在60%以上, 在国际外汇交易中占40%以上, 国际贸易结算中占近50%, 这种“美元特权”使美国通过国际收支逆差, 向他国输出美元获取巨额的“铸币税”, 输入他国的实际经济资源, 并可利用美元支付巨额的外债, 减少美国经济资源向国外的转移, 这意味着布雷顿森林体系中一国货币同时充当国际货币时的根本矛盾“特里芬难题”没有得到根本解决。
1.2美元发行缺少全球利益约束
美元的发行缺少从全球各国利益出发的约束, 只需根据其国内经济需要来决定美元的发行, 但其发行却会对全球经济和美元储备持有国的经济产生重要影响, 各国不得不按照美国的经济政策调整经济政策。由于美元的中心地位及其实行的扩张性经济政策, 创造了大量欧洲美元和亚洲美元, 使得国际金融市场更加复杂动荡, 金融投机日盛, 导致危机频发。美国利用货币特权向其他国家征收铸币税的同时, 又借助金融创新将风险扩散到全球, 使全球为美国的危机买单。
1.3美元和欧元靠虚拟经济支撑
现行的货币体系中货币与黄金储备脱钩, 各国发行的纸币从此再不用与实物之间保持某种转换关系, 国际货币体制进入信用货币时代。国际金融的发展是根据自身逻辑, 与世界经济中的贸易和生产性投资不再有直接的联系, 支撑美元和欧元的主要是虚拟经济, 此次美国金融危机的根源在于其虚拟经济的过度膨胀, 它将虚拟经济的不稳定性传递给了美元和整个世界货币体系。
1.4 IMF未起到应有的作用
现行国际货币体系中缺乏平等的决策权, 仍是关注少数发达国家的利益。IMF被美欧等少数发达国家操纵, 缺乏独立性和权威性, 未能体现发展中国家的利益;“事后调节”的金融援救无法进行早期预警, 缺乏有效的监控机制;不能履行最终贷款者的职责;提供的援助是货币性质的, 仅仅是帮助危机国恢复对外清偿力, 而不是克服经济衰退, 使危机国家不得不忍受经济紧缩和高失业率, 对国际收支的协调工作效果也不甚理想。
1.5国际货币体系陷入无序状态
欧元加入世界货币体系之后, 出现了“新‘格雷欣法则’”, “滥币陷阱”的新规律。它同美元一币独大的情况相比, 并没有使得货币滥发的情况得到抑制, 反而使得货币在美元霸主时期的统一性被破坏, 加速了国际货币体系的崩溃。最近俄罗斯卢布、墨西哥比索、印度卢比都试图国际化, 各国竞相争抢国际货币带来的利益, 不考虑应有责任, 造成了货币无政府主义。显然, 如果所有货币都变成世界货币, 只能使国际货币体系更加混乱。
2超主权货币
超主权货币是历史发展的必然趋势。事实上, 由两个或多个储备货币组成的国际货币体系, 可能比单一货币的储备体系更糟, 因为这会加上另一个不稳定因素, 也就是几大储备货币之间的汇率波动。因此, 多元化货币体系, 无论是类似“特别提款权”的一篮子货币, 还是区域货币联盟, 都具有内在不稳定性。
2009年3月23日, 中国人民银行行长周小川发题为《关于改革国际货币体系的思考》, 该文提出, “要创造一种与主权国家脱钩、并能保持币值长期稳定的国际储备货币, 从而避免主权信用货币作为储备货币的内在缺陷, 是国际货币体系改革的理想目标”。《中国金融稳定报告2009》正式提出, “避免主权信用货币作为储备货币的内在缺陷, 需要创造一种与主权国家脱钩、并能保持币值增长长期稳定的国际储备货币、充分发挥特别提款权 (Special Drawing Right, 下文简称SDR) 的作用, 由IMF集中管理成员国的部分储备, 增强国际社会应对危机、维护国际金融体系稳定的能力”。
超主权储备货币的主强虽然由来以久, 但至今没有实质性进展。20世纪40年代就曾提出设想, 即采用30种有代表性的商品作为定值基础建立国际货币单位“bancor”, 遗憾的是由于美国在二战后奠定了黄金储备大国和超级经济大国的地位, 凯恩斯的方案不得不让位于怀特方案。事实上, 1973年布雷顿森林体系的崩溃显示了凯恩斯方案更有远见。早在1969年, 也就是布雷顿森林体系缺陷暴露之初, 基金组织就创设了特别提款权, 以缓解主权货币作为储备货币的内在风险。由于分配机制和使用范围的限制, SDR至今也没能充分发挥其作用。但SDR的存在给国际货币体系改革提供了指导与启发。
超主权货币不仅能克服信用货币的内在风险, 也为调节全球流动性提供了可能, 由一个全球性机构管理的国际储备货币使全球流动性的他造和调控成为可能, 当一国主权货币不再作为全球贸易的尺度和参照基准时, 该国汇率政策对失衡的调节效果会大大增强。这些能极大地降低未来危机发生的风险、增强危机处理的能力。
3超主权货币的实施难度
笔者认为, 超主权货币是国际货币体系的最终选择, 也是最理想的选择。冰冻三尺非一日之寒, 任何重大改革都不可能一蹴而就, 超主权货币的建立也非易事。第一, 除非世界经济格局发生根本性改变, 美国不再是世界经济超级大国, 否则美元的国际储备货币的地位不会立即消失, 要建立新的国际储备货币, 还需要历史契机。第二, 面对各国政治、经济利益的千差万别, 超主权货币难以在全球范围内协调货币政策。第三, 在各国法定货币依然流通的条件下, 超主权货币同英镑、美元一样, 仍然面临如何保持币值稳定的问题。第四, 国际货币体系的定价和定值也是一个复杂的问题。
摘要：当前国际体系具有内生的脆弱性, 而由两个或多个储备货币组成的国际货币体系, 会比单一货币的储备体系更具不稳定性, 超主权货币是国际货币体系改革的终极目标, 但是基于一系列现实原因, 超主权货币在近期难以实现, 还有许多问题有待解决与思考。
关键词：电子货币,货币乘数,单位根检验,协整检验
电子货币作为一种方便快捷、安全高效的新型支付方式, 正在受到更多使用者的青睐。但是, 电子货币带来诸多便利的同时, 也给以传统货币为基础的货币理论、货币政策带来了挑战。电子货币的出现, 增加了货币乘数的不确定性, 也加大了央行控制基础货币的难度。基于此, 本文将对电子货币与货币乘数的关系进行实证分析。
一、文献综述
由于我国对电子货币的使用起步比较晚, 因此学者们对电子货币的研究也相对较晚。周光友 (2010) 将电子货币引入存款货币创造的理论分析框架中, 并对电子货币发展与存款货币创造能力的相关性进行实证研究, 结果表明:电子货币在放大货币乘数的同时, 也使其稳定性下降。梁强, 唐安宝 (2010) 在进行协整检验和格兰杰因果检验后, 进一步建立状态空间模型, 通过动态系数揭示了电子货币对货币乘数的影响。研究结果表明, 电子货币对货币乘数具有明显的放大效应, 增强了货币乘数的内生性。张辉 (2012) 通过分析电子货币对货币政策的影响机制, 发现电子货币的发行会减少流通中的现金, 降低基础货币的规模, 导致货币乘数趋于波动, 从而影响央行货币政策。张磊、王亮 (2013) 采用协整和误差修正技术考察了电子货币在长期和短期的货币乘数效应, 发现电子货币的使用都会使货币乘数下降, 但作用机制不同, 同时电子货币的使用增强了我国货币乘数的内生性和不稳定性, 降低了货币政策的有效性。
综上所述, 电子货币增加了传统货币乘数的不稳定性。由于电子货币并不能够直接影响货币乘数, 而是通过改变中间指标间接影响货币乘数, 因此将从理论上研究电子货币如何影响现金漏损率、准备金率、定期存款比率, 进而影响货币乘数, 实证分析上述比率以及货币乘数和电子货币替代率如何变化。
二、电子货币对货币乘数影响的理论研究
货币乘数根据其范围大小, 可分为广义货币供给量M2和狭义货币供给量M1。从《2012年中国金融年鉴》中定义的范围来看, 具体包含内容如下:
基础货币的范围包括流通中的货币 (M0) 和商业银行的准备金 (包括法定准备金和超额准备金) , 即B=M0+商业银行准备金。货币供应量分为广义货币供应量和狭义货币供应量, 因此货币乘数也有广义和狭义之分, 计算公式如下:
(一) 电子货币对现金漏损率 (k) 的影响。
随着电子货币的广泛使用, 原本充当支付功能的现金因为使用量减少, 被转化为了银行的活期存款。这样现金漏损率的分子因为电子货币的替代作用而减小, 分母因为有部分流通中的现金转化为活期存款而增大, 所以电子货币的使用会使现金漏损率减小。现金减少, 银行存款就会增加, 银行可用于贷款或投资的资金就会增加, 其信用货币创造的能力就会增强, 信用货币的扩张倍数就会增加, 由于货币乘数就是衡量扩张倍数的指标, 因此货币乘数就会变大。
(二) 电子货币对存款准备金率 (r) 的影响。
存款准备金率包括法定和超额存款准备金率。由于人们对电子货币认识不足, 不能准确预测可能带来的风险, 央行有必要提高法定准备金率, 并改变计提基数, 尽可能保证金融市场稳定。另外, 超额准备金率由商业银行决定。在电子货币条件下, 商业银行持有的各种金融资产的流动性会增强, 相互间的转化成本降低, 商业银行只需保留少量超额准备金来应对流动性不足, 随着电子货币的发展, 商业银行的超额准备金将越来越少。电子货币会使法定准备金率上升, 超额准备金率下降, 因此作为二者之和的存款准备金率的变动方向难以确定。但存款准备金率与货币乘数具有负相关关系却毋庸置疑。
(三) 电子货币对定期存款比率 (t) 的影响。
定期存款比率受到三个因素的影响:公众流动性偏好、存款利率和金融市场发展程度。在电子货币条件下, 活期存款和定期存款的转换变得轻而易举, 且转换成本几乎为零, 而定期存款的利率比活期存款的利率要高, 因此在不损失流动性的前提下, 人们更加倾向于定期存款, 这就会使定期存款比率上升。当然这还会受到我国电子货币发展阶段和金融市场发达程度的制约。从货币乘数的公式来看, 显然定期存款比率与K1是反向变动关系, 但与K2的关系却不明确, 可以将K2对t求偏导, 结果表明定期存款比率与K2是同向变动关系。因此, 电子货币的使用会使狭义货币乘数下降, 使广义货币乘数上升。
三、电子货币替代率与货币乘数关系的实证分析
(一) 电子货币指标的选择
在我国, 由于电子货币主要以银行卡、储值卡、信用卡等形式存在, 同时考虑到数据的易获得性, 选取银行卡年交易额作为电子货币替代率的分子, 由于电子货币主要影响M1层次, 部分取代流通中的现金和活期存款, 因此选取M1作为分母。具体公式如下:
其中, M1就是狭义货币供给量, 银行卡交易总额选自历年《中国金融年鉴》中的银行卡业务汇总表。
(二) 数据的选取及计算
选取2002—2013年部分金融数据进行分析。自2006年起, 机构分类取消了存款货币银行, 划分了其他存款性公司, 增加了国家开发银行和中国进出口银行。因此将2005年及以前年份货币当局资产负债表中的“存款货币银行”和“特定存款机构”进行合并, 作为其他存款性公司;将存款货币银行与特定存款机构资产负债表中的“准备金存款”相加, 作为其他存款性公司的“准备金存款”。按照上述方法进行合并后比2006年及以后年份中的“其他存款性公司”的数据多出了信托投资公司和金融租赁公司, 通过将资产负债表的准备金数据进行对比发现, 信托投资公司和金融租赁公司的数据非常小, 二者的影响可以忽略不计。另外, 自2011年1月起, 不再将其他金融性公司在货币当局的存款计入储备货币, 因此基础货币包括货币发行和其他存款性公司存款两项。对原始数据进行了如上说明和处理后, 最终数据经过计算所得的各项指标如表1所示:
注:K1、K2分别为狭义货币乘数和广义货币乘数;定期存款比率、现金漏损率、存款准备金率和电子货币替代率都是根据前文公式计算得出。原始数据选自中国统计年鉴、中国金融年鉴和中国人民银行网站
由图1可知, 电子货币替代率具有很明显的上升趋势, 在2007—2009年变化趋势比较平缓, 两年内只上升了0.24, 从2009—2011年电子货币替代率快速上升, 两年内上升了3.62, 2011—2012年变化趋势再次趋于平缓, 只上升了0.05, 从2007年开始, 电子货币替代率呈阶梯状的方式上升。2008年因为国际金融危机使电子货币发展缓慢, 基本停滞。K1和K2的变化趋势基本一致, 整体呈现逐步下降的趋势, 但在2003年、2005年、2009年和2013年出现了小幅回升的情况, 与K1相比, K2的变动趋势更加明显。定期存款比率与K1、K2的变化趋势正好相反, 出现逐年递增的趋势, 比较明显的是在2008年, 当K1、K2在2008年出现了邻近几年中的极小值点时, 定期存款比率却出现了邻近几年中的极大值点。
由图2可知, 现金漏损率呈现逐年下降的趋势, 电子货币的使用对现金漏损率的影响比较明显, 2008年国际金融危机期间, 现金漏损率有上升的趋势, 到2009年, 全球经济普遍开始复苏, 现金漏损率大幅下降。存款准备金率升高是我国多次上调法定准备金率的结果, 2008年准备金率到达了历史最大值, 2008—2009年, 准备金率有所下降, 从2009年开始, 准备金率再次上升, 2011年和2012年达到2008年水平, 2013年再次小幅下降。
(三) 平稳性检验与协整检验
时间序列分析通常是建立在各变量平稳的基础上, 而且当货币乘数稳定时, 可以帮助央行对其进行预测, 合理控制货币供应量, 抑制通货膨胀。因此首先要对货币乘数以及电子货币替代率进行平稳性检验。检验结果如下:
注:DA为电子货币替代率, D (DZ) 为电子货币替代率的一阶差分
通过平稳性检验发现, K1、K2和电子货币替代率都是非平稳的, 但其一阶差分后的序列是平稳的, 即三者是一阶单整的, 可以进行协整检验。协整检验采用EG两步法, K1、K2分别与电子货币替代率进行普通最小二乘回归, 然后对残差进行平稳性检验。检验结果如下:
两个残差序列都为平稳序列, 因此K1、K2和电子货币替代率具有协整关系。协整方程为:
两个方程的拟合优度都比较高, 说明两个协整方程拟合效果较好。且电子货币替代率的系数都是显著的, 说明我国货币乘数与电子货币替代率存在长期均衡关系。电子货币替代率系数为负, 说明货币乘数与电子货币替代率具有负相关关系, 并且从图1可以看出电子货币替代率呈逐年上涨的趋势, 因此可以预测, 在未来几年, 货币乘数将呈明显的下降趋势。
四、结论及建议
随着经济的发展, 电子货币的替代率会上升, 电子货币的使用会使现金漏损率下降, 使货币当局提高法定准备金率, 使定期存款比率上升, 这些结论在实证分析中都得到了验证, 货币乘数与电子货币替代率存在长期的均衡关系, 且均衡关系为负相关关系。
由于电子货币对金融市场的影响力加大, 我国货币管理部门应逐步完善电子货币监管机制, 明确电子货币发行机构、发行数量及责任, 对发行机构的行为进行规范, 制定发行电子货币准备金的相关政策。另外, 就目前来讲, 我国的金融体系尚不健全, 而国外的金融市场监管更加成熟完善, 因此在处理电子货币的问题上, 可以借鉴国外的经验, 再结合我国金融市场的特点, 制定适合我国国情的电子货币管理制度和法律规范。
参考文献
[1]周光友.电子货币发展与存款货币创造能力的相关性研究[J].财贸研究, 2010 (6) :90-96.
[2]梁强, 唐安宝.电子货币对货币乘数的影响——基于中国数据的动态分析[J].金融与经济, 2010 (5) :10